El PER (Price Earning Rate) és un rati que en serveix per tenir una primera aproximació per saber si una empresa està cara o barata i més en el llarg termini. Com es calculà? no és res més que la relació entre el preu i el BPA.

PER = PREU / BPA

Aquest rati, per tant, ens indica el nombre de vegades que el BPA està recollit en el preu de l’acció. En l’equació, si el preu augmenta més ràpid que el BPA, el PER serà cada vegada més alt, i al revés, si el BPA augmenta més ràpid que el preu, el PER serà cada vegada més baix.  Per tant, a simple vista podem entendre que ens interessen empreses que cotitzin amb un PER baix o el que és el mateix, no ens interessen empreses que cotitzin amb un PER alt. Personalment no m’agraden molt les empreses que cotitzin amb un PER superior a 20, encara que si una empresa que considero bona cotitza a 26 no vol dir que no la pugui comprar. És bàsicament un primer filtre.  Aquí hauríem de fer un punt i apart, ja que s’ha d’entendre que hi ha empreses amb un PER alt que poden ser més bones inversions que empreses amb un PER baix. Hi ha empreses que cotitzen amb un PER molt baix i que poden semblar barates, no obstant, no és així. Aquestes empreses tenen el seu PER baix degut a que estan en sectors sense creixement, no tenen avantatges competitives, etc. Aquest és un segon filtre sobre el PER. 

Un tercer filtre seria comparar el PER actual, amb el PER mig històric dels últims anys, per exemple dels últims 5 i 10 anys, així d’aquesta manera podem veure si està cotitzant en la part alta o baixa del PER mig. Comprarem accions de l’empresa si el seu PER actual és inferior al PER mig històric i al revés, no comprarem accions si està per sobre. Un quart filtre seria comparar el PER actual amb el de les empreses de la competència i sobre el PER mig històric del sector en concret. I fer la mateixa acció que en l’anterior cas. Comprarem accions de l’empresa si el seu PER actual és inferior al PER mig històric del sector i al revés, no comprarem accions si està per sobre. El PER ens l’hem d’agafar com el que és, un simple rati, que ens pot ajudar a fer una primera tria entre diferents empreses, per tant no hem de comprar mai una empresa fent una valoració utilitzant només el PER. Crec que és molt més important un anàlisi qualitatiu sobre la situació de l’empresa i el mercat.

Per exemple amb una de les accions que tenim en cartera com és Pfizer (PFE), amb les dades que ens donen a dues pàgines diferents com són la de Morningstar i Yahoo!Finance podem veure com les dades són una mica diferents, però que Pfizer està cotitzant amb un PER per sota del sector. 

Morgnistar: PER PFE 18,5 PER sector 26,3 - Yahoo!Finance: PER PFE 11,6 PER sector 19,0 

Per finalitzar, intentaré posar un altre exemple del PER però fora la borsa, així podem veure com es pot posar en pràctica en altres aspectes que no siguin solament de borsa. Podem calcular el “PER” dels pisos (relació entre el preu del pis i el seu rendiment pels lloguers per exemple). Buscant un pis amb un preu mig de la zona on visc, per exemple 220.000€ i 600€ per lloguer al mes, que serien 7.200€ a l’any.   PER = 220.000 / 7.200 = 30,55

Això ens dóna una PER de 30,55 quan es diu que la el PER mig del sector està al voltant dels 22, això ens fa veure l’elevat preu dels pisos i la baixa rendibilitat que dóna un lloguer.

L’anàlisi DAFO va néixer amb l’objectiu de determinar les avantatges competitives d’una empresa dintre del seu mercat (podem parlar de factors externs) i de les característiques internes de l’empresa (factors interns), per tal d’analitzar les seves Debilitats, Amenaces, Fortaleses i Oportunitats. Per tant podem parlar de:

- Factors externs: Ens permet veure les oportunitats i amenaces en que es pot trobar l’empresa. En aquest punt és molt utilitzat el “model de les cinc forces de Porter”.

• Amenaces: Són totes aquells factors de l’entorn que ens impedeixen implantar l’estratègia, incrementen els seus riscs i els recursos que es necessiten per la seva implantació. També fa que caiguin els ingressos esperats i la rendibilitat.

• Oportunitats: Són tots els factors de l’entorn que suposen un avantatge competitiu per l’empresa o que representen una oportunitat per millorar la rendibilitat del negoci.

- Factors interns: Ens permet trobar les Debilitats (punts febles) i les Fortaleses (punts forts).

• Debilitats (punts febles): Són tots els factors interns que limiten la capacitat de desenvolupament efectiu de l’estratègia de l’empresa.

• Fortaleses (punts forts): Són tots els factors interns en que observem avantatges competitius de l’empresa i que es poden aprofitar per explotar les oportunitats o superar les amenaces com podrien ser els recursos o la posició en el mercat.