OPV de l’empresa catalana Fluidra
Posted by borsacat on October 16th, 2007
Després del debut de Criteria, Fluidra serà la pròxima empresa catalana que debutarà a borsa a finals de mes. Serà el pròxim 31 d’octubre i la forquilla de preus està establerta entre els 6,22€ i els 7,55€.
Inicialment, els directius de l’empresa, valoraven a la companyia sobre els 1.500 milions d’euros però degut als problemes de liquiditat del mercat i que els inversors institucionals com en el cas de Criteria han volgut entrar amb unes mínimes garanties, han rebaixat el valor de la companyia valorant-la entre els 1.100 i els 1.300 milions d’euros, per tant, sortirà amb un descompte prou important sobre el pensat inicialment. Anem a comentar alguns aspectes sobre la companyia per tal de fer-ne una primera valoració. Fluidra (anteriorment Aquaria) és una empresa amb seu a Sabadell amb dedicada al món de l’aigua, essent-ne una de les majors multinacionals. Compta amb dues àrees de negoci diferenciades, per una part la divisió POOL (sistemes i components per a piscines) i la divisió WATER (tractament d’aigües, conducció i distribució de fluids aplicats a regs). A l’empresa hi treballen més de 3.200 empleats distribuïts en 152 delegacions i opera en més de 170 països. El 80% de Fluidra està en mans dels quatre socis fundadors i el 20% restant pertany al Banc Sabadell. Cada part cedirà un tant per cent que anirà destinat als nous accionistes de la següent manera:
- Tram institucional internacional: 50%
- Tram institucional espanyol: 30%
- Tram minorista: 20%
Segons dades de l’any 2006, el seu PER estaria entre 25 i 30, i per tant força elevat, però podria tenir engany, ja que durant el primer semestre de l’any, l’empresa ha obtingut un 26,7% més de beneficis nets, això faria baixar considerablement el seu PER aquest any.
La pregunta clau és la de sempre, invertim o no invertim? a primera vista sembla una bona inversió degut a que és un sector “diferent” i rentable. Al ser un sector “diferent”, pot ser una bona forma de diversificar la cartera. També degut a que sobre la valoració inicial el preu ha estat rebaixat de forma considerable. Segons llegeix-ho, els fundadors han signat un compromís de permanència pels pròxims quatre anys. Malauradament passa el de sempre en les OPV, la falta d’informació en que es troba l’inversor és considerable.
Recordar que el mínim és 1.500€ i que per anar bé com tota OPV millor fer la subscripció en diferents parts. Personalment no hi aniré ja que tinc tot el meu capital invertit a dia d’avui. Si no fos així, segurament entraria si més no a especular en el primer dia tot i que depenent de la marxa em mantindria un temps.
* Per cert, des d’aquest humil bloc encoratjo als senyors de Fluidra a “traduir” la pàgina al català com a empresa catalana que són. Si no ho recordo malament, fa mesos vaig entrar a l’anterior pàgina d’Aquaria quan es va començar a pensar en una possible sortida a borsa, i estava totalment escrita en català.
October 17th, 2007 at 18:24
Hola, jo en els propers dies, penso subscriure’m a la OPV de Fluidra. Em sembla un negoci interessant, diferent com dius, relacionat amb un element fonamental com l’aigua, sobre la qual diuen tenir com a prioritat crear dispositius innovadors per a fer-ne un ús sostenible. Un negoci que està en creixement i sembla sòlidament gestionat, que s’ha anat construïnt en quasi 40 anys. Que no depén d’un sol mercat, ja que ven a 170 països (això són quasi tots els del món), i el 65% del seu volum de venda és fora de l’Estat, i amb una cartera de clients molt diversificada. Diuen que una de cada 4 piscines del món té algun component de Fluidra… El seu PER és elevat, però l’empresa sembla tenir un alt potencial de creixement… En tot cas, jo el veig un valor atractiu per participar a la seva OPV. No com Criteria, en la OPV de la qual també vaig participar, i estic per vendre’m les accions amb un guany de l’1%. Llàstima que les nostres empreses sentin la necessitat de presentar a Madrit les seves OPV. Segons vaig llegir, els senyors Planes, pare i fill, propietaris de l’empresa, així ho van fer, i en la presentació van donar un argument de gran pes per explicar que per ells el primer era la rendibilitat: que ells eren catalans, i per tant per ells “la pela és la pela”. Espero que, com sembla, la seva capacitat com a gestors estigui molt per damunt del seu nivell humorístic, a l’altura de “marianico el corto”. Bé en fi…
October 18th, 2007 at 10:06
Hola, l’altre dia vaig llegir la noticia sobre la sortida a borsa de Fluidra i vaig pensar: borsa.cat en parlarà? Ja veig que sí:) I molt ilustratiu per cert. Tanmateix sempre em surgeixen dubtes. Podries explicar en més detall el concepte del PER i quines implicacions té que sigui més o mnenys alt. Moltes gràcies.
Ai, sempre acabo fent preguntes…
P.D. Al final no vaig invertir a Criteria perque no em va acabar d’agradar. Ja veurem com acabarà.
October 19th, 2007 at 7:27
Estic d’acord Roger (per cert ens diem igual), jo també veig la OPV força interessant. Fluidra ha crescut molt els últims anys, sobretot gràcies a les compres d’altres empreses. Pel que fa a Criteria, la seva evolució està lligada bàsicament a les empreses cotitzades, aquests últims dies ha estat “pujant poc” i això comptant que tenim l’Ibex en màxims i totes les empreses que componen el holding de Criteria han estat pujant. Pots veure una entrada on parlo sobre el dia de la sortida a borsa de Criteria i sobre les agències, podries seguir-les per anar mirant que estan fent aquests dies, http://cat.bloctum.com/borsacat/2007/10/10/criteria-debuta-amb-mes-pena-que-gloria/
La pela és la pela, els diners no tenen color.. és veritat, però com empresa catalana i tenint la Borsa de Barcelona que no és pas tan petita, crec que haurien de tenir prou dignitat com per fer la presentació/sortida des d’aquest punt. També em sap greu el tema de la web, quan vaig visitar fa uns mesos la seva plana, encara sota el nom d’Aquaria, la web estava en català. Ara després de fer-li un rentat de cara al 100%, suposo que per la sortida a borsa, només pots llegir-la en dos idiomes extrangers. Perquè discriminem el català des de Catalunya?
October 19th, 2007 at 7:47
Hola Marcus! gràcies pel compliment! Ja és bo que et surtin dubtes, jo pensa que també en tinc de nous cada dia.. si et sembla et comentaré que és el PER en una entrada durant el dia d’avui.
I com sempre et dic, tu pregunta el que faci falta, que estic encantat en intentar donar-te una resposta, ja m’agrada ja que pregunteu.
Bé, per ara el tema de Criteria ja ho veus, crec que la gent està amb un mal sabor de boca perquè esperaven més. La meva posició sobre el valor ja sabeu quina és. Personalment ja et dic que m’agrada molt més Fluidra, un sector diferent, pot ser una bona diversificació en la cartera, el preu ha estat rebaixat de forma considerable respecte a l’estiu, etc.. llàstima de no tenir efectiu en la cartera personal, segurament faria una petita entrada, si més no especulativa pels primers dies, encara que com he dit, més que possiblament la mantindria a mig termini.